国际大宗商品价格攀升，再创新高的可能性有多大？

国际大宗商品价格攀升，再创新高的可能性有多大？

2021年年初以来，部分大宗商品价格持续大幅上涨，其中铁矿石、钢铁、铜等品种的价格延续了去年以来的上涨趋势，有的甚至创10年来新高，引发广泛关注。

面对全球疫情恶化，事实上，全球主要国家在新冠肺炎疫情后实行大规模的货币宽松政策。截至2020年12月底，美欧日三大央行M2广义货币供给量达46.8万亿美元。随后，美国先后推出1.9万亿美元刺激方案和超万亿美元的大规模基建计划。经过多轮密集政策发布，美联储全方位给经济主体输送流动性。随后全球大宗商品价格在极度宽松的流动性驱动下，开始走出一轮轰轰烈烈的牛市。

不少机构认为国际大宗商品价格将继续攀升，其中高盛认为，市场现在越来越担心通货膨胀率的回升，这主要是因为发达经济体不断进行财政刺激、且持续压低利率。这些变化提振了市场对贵金属的需求。

而世行表示，今年能源平均价格预计将比2020年高出三分之一以上，石油均价料为每桶56美元。到2022年，油价预计将升至每桶60美元，“与2017-19年的平均价格基本持平”。

金属价格预计将攀升30%，而农产品市场预计上升近14%。不过，世界银行表示，其展望在很大程度上取决于遏制COVID-19大流行的进展以及发达经济体的政策支持措施。

受国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格大幅上涨，国内需求稳定恢复，我国工业品价格继续上涨。5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨9.0%，涨幅比上月扩大2.2%。5月中下旬，随着国家有关部门采取保供稳价系列措施，大宗商品价格出现回落，但月度平均价格还处在历史高位。

针对近期全球大宗商品价格上涨及其带给中国的输入性通胀压力，中国人民银行周二发布的2021年一季度货币政策执行报告中的专栏文章称，国外通胀走高对中国的输入性影响主要体现在工业品价格，叠加去年低基数的影响，可能在今年二、三季度阶段性推高中国PPI涨幅。

央行表示，近年来我国PPI向CPI的传导关系明显减弱，国际大宗商品价格起伏波动对我国CPI走势的影响也相应较低。加之国内生猪供给已基本恢复，猪肉价格总体趋于下降，粮食连续多年丰收、农产品自给率总体较高，初步预计今年CPI涨幅较为温和，受外部因素影响总体可控，将保持在合理区间运行。事实上，我国作为大型经济体，若无内需趋热相叠加，仅国际大宗商品价格上涨也并不容易引发明显的输入性通胀。

央行指出，综合研判，全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控。我国在去年应对疫情时坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，经济发展稳中向好，保持了总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。当然，需对大宗商品涨价给我国不同行业、不同企业带来的差异化影响保持密切关注，综合施策保供稳价，及时有效管理预期，防范市场价格波动失序。

同样的，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越日前表示，流动性过剩、需求预期上涨和供给冲击是本轮大宗商品价格上涨的主要推动力。“这一轮大宗商品价格经过调整后，上涨仍会持续一段时间，再创新高的可能性不大。”

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