外围大跌，A股成长股压力山大

死神263

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隔夜美股大跌，在经历了短暂的反弹之后，再度被高通胀和滞胀风险吓坏，高科技集中营的纳指更是跌近4%。

外围风急浪高，今天港股也未能幸免，恒指盘中跌破20000点，恒生科技指数更是大泄超过4%。

稍有起色的反弹，貌似又一次被强力地带下去。大盘向下，近期被热炒的成长板块，无可避免再次面临下行压力。

01、都是财报惹的祸

今天港股大跌，主要原因在于大厂财报的利空影响，互联网板块占据港股的权重比较大，一旦有大的利空影响，股价大跌的结果，就是直接把恒生指数和恒生科技指数带崩。

不过，大厂财报的问题，之前已经有所预期，而且人家董事长早几天也出来说过这个事，算是提前打了预防针，加上之前，市场对于上头召开的专题协商会议，还是抱有非常高的期待，股价也连续爆发过两轮，现在会议所释放出来的信号不冷不热，再加财报的影响，股价回调无法避免，换个角度看，这一波利空出来之后，风险也得到一定程度的释放。

后市怎么看？

还是要分长短线。用长线一点的眼光看，上头既然表态了要支持平台经济的发展，监管趋严这个问题可以暂且放一放了，至少不会像去年那样把这个行业摁在地上摩擦。至于，后面是真的有具体措施支持，还是只在口头说说，就得继续跟进了。毕竟，没有更具体的措施出来，市场也很难再次被撩动。

不过，从几次口风的转变，可以看得出国家态度确实有转变，而且，从定调到具体政策的出台，中间也有一定的时间差。如果后面有一些具体措施出来支持平台经济，那股价的反弹还是值得期待。

退一步说点实在的东西，大厂们未来的发展，最终都是需要回归到公司的业绩增长预期上，说白了就是往后的生意还好不好做，赚的钱会不会有增长，而且是实打实的核心业务，不是过去那些靠YY支撑来的增长预期。

除了本周南方的大厂，下周还有一家大厂要公布业绩，从各方的信息来看，业绩大概率也不会好看到哪里去，数据可能要比昨天这家差，港股在5月的最后10天，压力是显而易见的。

如果算上4月份的因为疫情反复，造成对经营的负面影响，悲观地说，大厂们上半年的业绩都不会好到哪里去，如果要业绩表现重新回复增长，最快也得到下半年。

02、汽车产业链炒作到头了吗？

除了大厂，现在市场关注的焦点，在于一些近期回暖的炒作线条，在现在这种宏观环境下，到底是继续向上还是向下。

就拿最近炒得最热的汽车产业链来说，炒作的理由，大概是这么几个方面：

第一，上海疫情趋缓，之前被疫情困扰多时的汽车产业链正在有序复工复产；

第二，政策上，国家对促销费释出比较积极的态度，市场也在憧憬会启动新一轮的“汽车下乡”，尤其是电动车，虽然农村的汽车保有量不低，但电动车相对还是较少的，成长空间值得期待；

第三，此前汽车销量下跌太多，业绩难看，股价深跌，现在迎来未来预期的变化，本身就存在技术性反弹，加上外围的加息利空影响逐渐消退，资金正在重新进入成长板块。

不过，在现在宏观环境不好的大背景下，过于乐观的态度很容易被打脸。昨晚的美股表现，又给了大家一个警醒，所谓的加息利空影响，并没有离我们远去，而且，现在全球的通胀和滞胀问题有加重的迹象，经济衰退的预期再次尘嚣甚上，经济不好，股市就会持续受压。

倾巢之下，岂有完卵？

从短期因素变化上看，汽车产业链确实还有继续炒作的理由，最重要的一点就是政策扶持，此前市场普遍预期是6月份将正式具体的补贴政策，按照市场的炒作情绪，炒到政策正式落地也不是不可能。不过，今天中汽协出面辟谣，说6月份出台是“假消息”。但是，不管什么时候公布，随着炒作的持续，后市的空间会一步步变窄，最后的结果，很可能是政策落地之时，就是炒作式微之时。

如果看宏观环境，不管是什么板块的炒作，成长股也好，价值股也好，有没有政策支持都好，都应该多一点风险的考虑。

回看中国的汽车行业，在过去最好的那几年，年产销量都在2000万以上，甚至有接近3000万辆的时候，但今年前四个月的销量跌幅太大，甚至有机构全年销量看低到1500-1600万辆。

燃油车肯定是没什么好说的了，下行趋势不会改变，只是下滑得快还是慢的问题，至于仍然处在增长赛道上的新能源汽车，增速基本也不可能回到去年的1.6倍，除了宏观经济的影响，基数大也是一个原因。另外，在内需消费力仍然疲弱的当下，能否实现年初乘联会60%的增长预期，还是个未知数。要知道，这个增长预期可是在年初环境比较好的时候做的，这几个月宏观经济持续承压，调低增速预期，或者更加现实。

当然，如果汽车下乡政策发力，量能或许会再提升一些，但基本也很难改变下行的趋势，加上今年已经过了1/3，前4个月的销量拉胯，5月份也已经快过完，汽车销量环比会有一定的提升，但和过去相比，依然看不到增长的势头，靠下半年去拉升，任务也相当艰巨。

所以，最近两周汽车产业链的炒作，更多的是一种先前跌得太惨的修复，这些修复一旦到位，想再往上走，就要到正常的增长预期上了，而宏观经济如果没有好转，增长预期就还看不到反转的时刻，汽车产业链的炒作随时都有掉头的可能性。

03、光伏，接着奏乐接着舞？

今天，另外一个炒得比较大的板块，是光伏。

事因欧洲公布了摆脱俄罗斯能源依赖的一揽子计划，这项计划总投资高达2100亿欧元，时间跨度为5年，以绿色能源为主。欧洲（西欧）国家经济发达，但能源资源情况并不丰富，所以才会经常要依赖俄罗斯，他们所谓的主打绿色能源，其实也是无奈之举，但不管如何，太阳能作为最有前景的绿色能源之一，毫无疑问会成为重中之重。

中国的光伏产业已经是全球第一，光伏的产业链也已经实现了自主可控，欧洲要是大规模投资光伏产业的话，理论上是绕不开中国制造，绕不开中国的光伏产品，这是利好的一面。

但是，另外一面的风险，也不能完全不顾，那就是现在的贸易保护主义，中国和欧洲在光伏这个问题上曾经出现过相当剧烈的贸易摩擦。

2012年7月，一些欧盟企业向欧盟委员会正式提交了对中国光伏产品反倾销立案调查的申请。2012年9月6日，欧盟正式宣布对华光伏组件、关键零部件如硅片等发起反倾销调查，涉及产品范畴超过此前美国“双反案”，涉案金额超过200亿美元，是当时欧盟对华发起的最大规模贸易诉讼。正是这一场贸易摩擦，对当时的中国光伏产业产生了致命性的打击，埋葬了如日中天的尚德、英利。

当然，也因为这场贸易摩擦，使得中国光伏产业最终走向了自主创新，最终将实现了技术的自主可控，也诞生了后来的隆基、通威、中环等大型光伏企业。不过，从这个事件再回看今天的炒作，就会多一分风险意识。

在现在全球很多地方都实施贸易保护主义、中西方关系紧张的大环境下，欧洲对中国产业链的依赖，或者说欧洲允许自己在多大程度上依赖中国产业链，这是个未知数，即使短时间内无法摆脱中国产业链，他们也会逐步扶持自己的企业，实现欧洲式的产业自主可控。

所以，一个计划就炒作一通，大概率就只是炒作而已，这也是金融市场的一贯秉性。如果是看着欧洲能源计划而爆炒光伏，可以肯定的是，后续基本没有什么接棒的。当然，光伏炒作除了欧洲能源计划，还有别的因素，近期成长股一直都是市场追逐的焦点，光伏也是其中之一。

但是，后续大概率和汽车产业链一样，越往上炒，继续上行的空间就会收窄，而且随时有可能回调。

04、结语

现在的宏观经济面，下行的压力仍然很明显，加上全球性的高通胀、滞胀和加息等利空压力下，后市还看不到很明显的反转势头。唯一欣慰的是，国家在稳增长、托经济方面不断加码，政策的、货币的、财政的，多管齐下，虽然还不能说至暗时刻已经过去，但至少，往下滑不知过快过急。

还有一个令A股股民觉得“自豪”的，是5月份到现在A股居然跑赢全球著名的股市，当然，这纯粹只是调侃。

后市该怎么走，在宏观经济没有实质性好转之时，很难看得到明确的主线，有的只是不断地炒消息面、炒政策预期，有的只是不断的游资式的短平快打法，来得快去得也快。就算是近期火热的成长股，如果外围继续大跌，即使有神秘力量托举，成长股也还是会面临着不少回调的风险。

跟得上节奏，赚钱不是难事，跟不上节奏，也无可厚非。

毕竟，在熊市里，重要的，可能不是你能赚多少钱，而是，你不亏钱，就已经赢了。