级对象委托评级本次评级为评

　　的融资租赁营业和群众商务的e卡通营业公司金融效劳营业次要包罗群众融资租赁。赁方面融资租，现利钱支出 1.19亿元2021年群众融资租赁实，项目42笔累计租赁，2.49亿元条约金额 1。

　　20年20，情影响受疫，贸易用户歇工停产上海地域部合作，量同比降落20.00%群众燃气非住民贩卖气；内商业出口微弱受益于下半年国，业复工复产优良南通地域工商，量同比增加 16.93%南通群众燃气非住民贩卖气。21年20，掘地区潜能群众燃气挖，气开展增量完成自然，增加15.83%非住民宇量同比；宇量同比增加14.03%南通群众亦完成非住民贩卖。

　　年来近，营业范畴延长至长三角地域公司还经由过程参股方法将燃气。市企业苏创燃气股分有限公司（以下简称“苏创燃气”此中 2016年公司经由过程子公司群众香港参股港股上，票代股码

　　伙企业（有限合股）、扬州芯通股权投资合股企业（有限合股）等基金2021年底账面代价增长次要系新增上海武岳峰三期私募投资基金合。次要为银行存款公司货泉资金，有所降落比年范围，21年底停止20，为0.25亿元受限货泉资金，金占比力低受限货泉资。要为一年内到期的应收融资租赁款公司一年内到期的非活动资产主，务的连续展开连结必然范围比年来跟着公司融资租赁业。外此，21年20末

　　策方面价钱政，化历程不竭促进自然气价钱市场。民门站价钱“并轨”完成了住民与非居。由供需单方协商和市场主导构成80%以上的消耗宇量门站价钱，的不到10%进步到2020年的45%完整市场化订价的资本占比从2015年。为进一步片面铺开门站价钱指明标的目的《中心订价目次》（2020版）。从无到有买卖中间，感化不竭加强帮助效劳市场，易产物新陈代谢买卖形式与交，感化初显价钱发明。

　　股群众交通公司经由过程参，和汽车租赁营业触及出租车营业。21年底停止20，合计持有群众交通26.87%的股分公司及子公司群众香港及分歧动作人，通第一大股东公司为群众交，兼并范畴但未归入。次要的综合交通效劳供给商之一群众交通是上海和长三角地区，旅游车等各种车辆达16具有出租车、租赁车、,7辆63，出租车总量的17%阁下此中出租车数目占上海市。业用房的自立开辟、贩卖和物业办理等营业同时群众交通还在长三角周边停止室第及商。21年20，务受疫情影响较大因为出租车运停业，支出23.46亿元群众交通完成停业，1.10%同比降落1；.78亿元净利润3，9.43%同比降落2。2021年2019~，.63亿元、1.44亿元和0.88亿元公司确认来自卑众交通的投资收益别离为2。

　　1年底202，额为17.41亿元群众融资租赁放款余， 1.64%不良存款率，与2020年持平不良存款率根本。务方面贸易服，1年完成派司续展群众商务202，下商户构造连续优化线，P线上使用处景主动开辟AP。

　　内对其风险水平停止全程跟踪监测我公司将在评级工具的评级有用期。的季度陈述、年度陈述及相干信息我公司将亲密存眷评级工具宣布。响信誉品级的严重变乱如评级工具发作能够影，知我公司应实时通，相干材料并供给，行实地查询拜访或德律风访谈我公司迁就该事项进，项停止阐发实时对该事，用品级停止调解肯定能否要对信，请求停止表露并按照羁系。

　　值99.97亿元此中第一财产增长，.5%降落6；增长值11第二财产,32亿元449.，.4%增加9；增长值31第三财产,56亿元665.，.6%增加7。21年20，大众预算支出7上海市完成普通,80亿元771.，10.3%同比增加。支出完成6此中税收,70亿元606.，.5%增加9，

　　用和财政用度占比力至公司时期用度中办理费。加、中介征询费、办公费等组成公司办理用度次要由人为及附，年变革不大2021。民币汇率上涨影响2020年受人，汇兑丧失1.01亿元公司在H股召募资金，比大幅增加财政用度同；用与上年根本持平2021年利钱费，失范围较小因汇兑损，上年有所回落财政用度较。体上整，用占比力高公司时期费，润形成必然影响对公司停业利。

　　建福日电子股分有限公司等企业停止投资创投经由过程福建兴正创业投资有限公司对福。创投投资收益 0.11亿元和-0.03亿元2020年和2021年公司按权益法确认兴烨。外此，理有限公司、深圳前海轻风来股权投资办理有限公司公司投资的创投平台另有深圳前海轻风来股权投资管，模较小投资规，.00亿元合计为2，发生投资收益2021年未。

　　用较高时期费，和公道代价变更收益利润依靠投资收益。率保持在16%以上近三年公司时期用度，用较高时期费。外此，利润比年连续为负公司运营性营业，收益和公道代价变更收益利润总额次要来自投资。制和运营性营业红利才能改进状况中诚信国际将连续存眷公司本钱控。

　　司股票质押比率较高公司控股股东所持公。21年底停止20，简称“群众企管”）共质押公司股分3.60亿股公司控股股东上海群众企业办理有限公司（以下，的64.71%占其总持股数。公司股分比率较高公司控股股东质押，能够惹起的股票质押相干风险中诚信国际将连续存眷由此。

　　了优良的内部情况司营业开展供给，然气价改市场化变革不竭促进将来跟着自然气保供才能和天，率有用提拔都会气化，或将进一步增加公司燃气营业。

　　至2021年底产权构造：截，本为畅通股公司局部股， 2合计,529,344,.00股675，畅通A股2此中上市,184,917,.00股675，.93%占比81，通H股533香港上市流,436,.00股000，.07%占比18。司持有公司股分比例为18.84%第一大股东上海群众企业办理有限公，控股股东为公司。企业办理有限公司职工持股会公司实践掌握报酬上海群众，（团体）股分有限公司和群众交通的办理职员、职工及外派职员构成该职工持股会次要由上海群众企业办理有限公司、上海群众公用奇迹。

　　务毛利率略有降落2021年燃气业，率回落至2019年程度使得公司团体停业毛利；用度较高公司时期，务利润为负运营性业，益和公道代价变更收益利润总额依靠于投资收，润目标有所下2021年利滑

　　开展不变燃气营业。市场占据率近40%公司在上海都会燃气，场占据率超越99%在南通郊区燃气市，有率有助于公司燃气营业不变开展兴旺的地区经济及较高的市场占。

　　评级中本次，法令、法例及羁系部分相干请求中诚信国际及项目职员依照相干，评级流程及评级尺度根据中诚信国际的，尽责和诚信赖务充实实行了勤奋，循了实在、客观、公平的准绳有充实来由包管本次评级遵。

　　务的笼盖才能较弱货泉资金对短时间债。21年底停止20，为 49.95亿元公司的短时间债权范围，期债权为0.41倍当期末货泉资金/短，务的笼盖程度较低货泉资金对短时间债。

　　产方面受限资，21年底停止20，为15.83亿元公司受限资产金额，、质押的相干资产次要系融资时抵，重为6.58%占总资产的比。

　　路地道公司和群众市政卖力运营公司市政设备建立营业由翔殷，、污水处置等范畴次要投资于门路。地道（BOT）项目宁静运营公司投资制作的上海翔殷路，报答不变专营支出，营业的支出为0.18亿元2021年公司地道运营，年持平与上；外此，年12月2021，市交通委员会告竣和谈翔殷路地道公司与上海，年1月至专营期末（2030年12月）专营补助商定上海市交通委员会提早付出项目公司2022，为7.50亿元折现合计金额，面持久应收款停止确认原账，益0.64亿元获得停止确认收，5日收到局部专营补助款并于2022年2月 1。BT）项目收益不变杭州萧山污水处置（，资收益0.13亿元2021年得到投，.11亿元盈余本金1。21年底停止20，在建及拟建项目公司暂无市政。

　　处置量方面处置才能及，云港共运营8家污水处置厂公司在上海、江苏徐州、连，厂（二期）进入贸易运营2021年东海污水处置，2.00万吨新增处置才能，计处置才能为44万吨/日停止2021年底公司总设。均处置量靠近饱和公司污水实践日，水处置厂四期计划落地今朝主动促进嘉定污。21年20，理厂（二期）投运跟着东海污水处，为42.94万吨公司污水处置量，9.68%同比增加。

　　2018年收买的群众物流运营公司物流运输营业次要由公司 。运输（二类易燃气体）天分群众物流具有上海市伤害品，辆900余辆具有各种车，搬场、液化气配送等营业次要处置货运出租、搬场。一专业配送LPG的物流公司群众物流是上海市第三方唯，崇明、松江、浦东等12个行政区液化气运输车队笼盖中间城区和。2021年2019~，亿元、1.13亿元和1.31亿元群众物流完成支出别离为1.24。

　　附加—贩卖用度—办理用度—研发用度—财政用度＋其他收运营性营业利润 =停业总支出—停业本钱合计—税金及益

　　要的营业板块和利润滥觞金融创投营业是公司重。、参股创投企业和参股创投基金公司金融创投营业分为间接投资。属子公司群众本钱和群众香港卖力此中间接投资形式次要由公司及下。停止

　　级工具拜托评级本次评级为评。际与评级工具组成拜托干系外除因本次评级事项使中诚信国，本次评级举动自力、客观、公平的联系关系干系中诚信国际与评级工具不存在任何其他影响；不存在任何其他影响本次评级举动自力、客观、公平的联系关系干系本次评级项目构成员及信誉评审委员会职员与评级工具之间亦。

　　力空间仍然存在财务政策的发，政扩大差别与传统财，税为重点的组合式税费政策本年将次要施行以减税退，利润等十分规方法处理财务资金滥觞成绩并经由过程动用特定国有金融机构和专营机构，持久风险积聚以免加大，效束缚压力并未放松加上专项债投资绩，上看整体，制止过分刺激和无效刺激当前财务政策或仍在力争，大转移付出的方法支持经济尽快企稳次要经由过程提早发力、精准发力叠加扩，

　　所述综上，团）股分有限公司主体信誉品级为AAA中诚信国际评定上海群众公用奇迹（集，望为不变评级展。

　　立方米89亿，60%增幅1。储罐罐容完成翻番内地LNG领受站，年增长566万立方米2020年比2015，13%增幅1。2020年2018~，算内投资补贴撑持经由过程三年中心预，设备建立放慢促进处所3天应急储气。

　　施方面储气设，年来近，作宇量大幅提拔公开储气库工。坛等已建储气库（群）连续扩容革新大港、华北、呼图壁、相国寺、金，新建储气库接踵建成投产华夏文23、辽河双6等。20年20，）总事情宇量比2015年增天下已建成公开储气库（群加

　　公司内部掌握指引》等法令法例和标准性文件的请求公司根据《公司法》、《香港上市划定规矩》、《上市，实践状况按照营业，部掌握轨制办理系统成立了较为完美的内，动的各层面和各个环节并获得有用施行内控轨制贯串于公司消费运营办理活，掌握的团体目的根本到达内部。理方面资金管，群众燃气度出财政总监公司向群众燃气和南通，外的子公司停止资金归集公司对除上述两子公司，较为优良资金办理。

　　筹办金净额、保单盈余收入、分保用度”为金融及触及金融营业的相干企业公用注：“利钱收入、手续费及佣金收入、退保金、赔付收入净额、提取保险条约。报表格局的告诉》（财会[2018]15号）按照《关于订正印发2018年度普通企业财政，金融原则的企业关于已施行新，投资＋其他债务投资＋其他非活动金融资产＋持久股权投资”持久投资计较公式为：“持久投资=债务投资＋其他权益东西。

　　21年20，步核算经初，消费总值11南通市全市,.9亿元026，价钱计较按可比，长8.9%较上年增，

　　21年20，加值485.0亿元南通市第一财产增，.5%增加4；增长值5第二财产,.9亿元357，.8%增加9；增长值5第三财产,.0亿元184，.3%增加8。21年20，算支出710.2亿元南通市完成普通大众预，11.1%同比增加。成572.9亿元此中税收支出完，.5%增加9，80.7%税收占比。

　　资合股企业（有限合股）元投资扬州芯通股权投，期私募投资基金合股企业（有限合股）出资 0.20亿元投资上海武岳峰三，亿元投资玄元元出资0.50定

　　6,千米、2867,的公开管道799千米，中占据主要职位在本地燃气市场，生奇迹做出了奉献为本地经济和民。时同，兴旺的地区经济为上海市、南通市公

　　国际以为中诚信，用程度在将来12~18个月内将连结不变上海群众公用奇迹(团体)股分有限公司信。

　　源方面入口吻，年来近，增加等身分影响受国产气快速，口增速有所回落海内自然气进。20年20，入口量1自然气,亿立方米404，3.6%同比增加，降落2.9个百分点增速较2019年。中其，G入口量6整年LN,3万吨71，11.5%同比增加；477亿立方米管道气入口量，8.9%同比降落。20年20，受新

　　56.79%支出同比降落，状况有所减缓2021年，17.14%支出同比上升，司停业总支出中占比力小但因为管道施工支出在公，支出影响有限对公司团体。

　　的上海浦东群众出租汽车有限公司公司前身为建立于 1992年。3年3月199，券买卖所上市公司在上海证，00635股票代码6。3年5月200，奇迹（团体）股分有限公司公司改名为上海群众公用。年12月2016，交所主板上市公司在香港联，票代股码

　　中在大安康、文明、新经济等行业公司在投基金所投资的项目录要集，体较为分离行业范畴总。的浩大游戏项目已于2019年7月被上市公司浙江世纪华通团体股分有限公司并购此中上海华璨股权投资基金合股企业（有限合股）（以下简称“华璨基金”）所投资，上海太和水情况科技开展股分有限公司于2021年2月在A股上市华璨基金经由过程上海华翀股权投资基金合股企业（有限合股）投资的。2021年2019~，.91亿元、-1.13亿元和0.67亿元公司确认来自华璨基金投资收益别离为-0，20年投资收益为负2019年和20，市场颠簸次要系受，项目公道代价降落而至华璨基金所投世纪华通。华海清科项目已于2021年6月得到上交所上市委员会经由过程大成汇彩（深圳）实业合股企业（有限合股）所投资的天津，监会刊行批文今朝等候证；前正处于上市教导验出工作阶段投资的江阴润玛电子质料项目目，创板上市拟在科。21年20，0.90公司出资亿

　　国际以为中诚信，地区劣势较着公司燃气营业，司可得到必然投资收益且公司经由过程参股燃气公。务范围增加较不变2021年公司业，和下流用户均逐年增加其管网长度、供气才能。外此，关章程按照相，气运营决议计划中公司在群众燃，事会决定的构成不克不及完整掌握董，司对群众燃气掌握权状况中诚信国际将连续存眷公。

　　创投齐头并进”的开展计谋公司对峙“公用奇迹和金融，中心延长财产链以公用奇迹为，经停业务安稳发确保公司各项展

　　要的营业板块和利润滥觞金融创投营业是公司重，来较为不变的投资收益其参股的深创投等可带，及收益状况值得关但参股基金的退出注

　　都会、国际城市和国度中间都会上海市是中国最出名的工贸易，商业、航运、科技立异中间是中国国际经济、金融、。20年底停止20，主体292.90万户上海市共有各种市场，长8.3%比上年底增。中其，.91万户企业241，.6%增加9。地域消费总值（GDP）别离为362018~2020年上海市完成,2亿元、37011.8,5亿元和38987.5,58亿元700.，数值计较按可比，、6.0%和1.7%别离同比增加6.8%，中国都会之首GDP总量居。普通大众预算支出别离为 7上海市2018~2020年,0亿元、7108.1,10亿元165.和

　　年来近，利润的积聚跟着未分派，权益不竭加强公司一切者。2021年2019~，元、1.62亿元和1.62亿元公司现金分红别离为1.77亿。、总本钱化比率均较上年底略有增加停止2021年底公司资产欠债率，本构造较为不变整体上公司资。

　　赁、LPG运输、市政项目运营等注：1、其他营业次要有融资租；不分歧系四舍五入而至2、合计数与加总数。

　　度GDP同比增加4.8%宏观经济：2022年一季，当季同比增速不竭回落的场面整体上改变了客岁二至四时度，期两年复合增速但低于客岁同，于政策性身分的支持且增速企稳次要源。发力及政策结果闪现跟着稳增加政策连续，后续各季我们保持度

　　用本陈述所表述的中诚信国际的阐发成果而呈现的任何丧失卖力中诚信国际不合错误任何投资者（包罗机构投资者和小我私家投资者）使，供给给第三方所发生的任何结果负担义务亦不合错误评级工具利用本陈述或将本陈述。

　　投营业红利才能较强参股公司及金融创。有限公司（以下简称“群众交通”公司参股的群众交通（团体）股分，团有限公司（以下简称“深创投”）红利才能较强股票代码：600611）及深圳市立异投资集，为可观的投资收益为公司带来了较。

　　际油价大跌两重影响冠疫情抑止消耗及国，同比降落23.5%我国自然气入口均价；季保供需求两重拉动受旺季汗青低价及冬，现货入口量2整年LNG,7万吨71，28.9%同比增加 ，G入口量占LN的

　　国际以为中诚信，的风险与应战进一步加大2022年中国经济面对，宏观政策愈加妥当有用完成目的增加使命需求，步激起市场主体生机需求微观政策进一。持久看从中，好糊口的希望激烈亿万群众寻求美，应链、财产链运转更加顺畅流通内轮回将动员海内供，根底愈加普遍扩展内需的，向好的根本面未改中国经济运转持久。

　　评级陈述出具之日起见效本次信誉评级成果自本，9日至2023年4月28日有用期为2022年4月2。有用期内主体评级，期对评级工具停止跟踪评级中诚信国际将按期或不定，更评级成果或停息、停止评级等按照跟踪评级状况决议保持、变。

　　0%的股分19.3，仓市燃气营业进军江苏省太，常熟市城投建立合营公司等方法将营业范畴拓展至昆山、常熟等地2017年苏创燃气经由过程收买昆山安达自然气开展有限公司和与。8月25日2021年，

　　上海市交通委员会告竣和谈子公司翔殷路地道公司与，年1月至专营期末（2030年12月）专营补助商定上海市交通委员会提早付出项目公司2022，为7.50亿元折现合计金额，收款总计 8.38亿元加上2021年四时度营，范围增至20.43亿元2021年底应收账款。

　　019~2021年审计陈述收拾整顿注：1、中诚信国际按照公司2；中的有息债权归入短时间债权核算2、中诚信国际将其他活动欠债，入持久债权核算将租赁欠债纳。

　　.5%增速目的是“高基数上的中高速增加”宏观政策：2022年当局事情陈述提出的5，力应恰当靠后果而“政策发，备政策东西”实时动用储，以为我们，宏观调控的重心稳增加将是整年。中其，取向仍将持续货泉政策宽松，量宽松仍然有操纵空间4月片面降准以后总，弱及活动性丰裕布景下但在实体融资需求较，性功用或愈加凸显货泉政策的构造，

　　动性较为充沛公司备用流，较为畅达融资渠道；小且无对外包管受限资产范围较，履约状况较过往债权好

　　务方面到期债，2023年和2024年2022年4~12月、，、27.93亿元和11.98亿元公司到期债权别离为49.95亿元，在2022年到期债权集合，短时间偿债压力公司面对较大。

　　流运输营业运营较为不变公司市政、金融效劳及物，外此，海交通委员会告竣和谈2021年底公司与上，道盈余限期专营补助提早付出翔殷路隧；交通效劳范畴市场职位较高参股的群众交通在本地综合，情影响但受疫，投资收益连续下为公司奉献的降

　　现才能较好公司运营获，理范围和燃气贩卖范围增长2021年得益于污水处，金流较上年有所增长公司运营举动净现；金对短时间债权笼盖程度较弱2021年底公司货泉资，的短时间偿债压仍面对必然力

　　企业方面参股创投，创业投资有限公司（以下简称“兴烨创投”）公司参股的创投平台次要为深创投和上海兴烨，80%和20.00%持股比例别离为10.。

　　AAA级注：除，以劣等级外CCC级及，”、“－”标记停止微调每个信誉品级可用“＋，略低于本品级暗示略高或。

　　退保金＋赔付收入净额＋提取保险条约筹办金净额＋保单盈余收入＋分保费红利才能 停业本钱合计 =停业本钱＋利钱收入＋手续费及佣金本钱＋用

　　售范围较上年有所增长水处置范围和燃气销，金流有所增长运营举动净现。现金流方面投资举动，类投资和股权类投资因为公司停止金融，投资范围的变更而呈颠簸形态公司投资举动现金流跟着当期；赁的项目投放较上年同期削减2021年因子公司融资租，范围较上年有所削减投资举动净现金流出。

　　元亿；出资1公司,设股分有限公司已在新三板挂牌030万元参股的中交通力建；参股的百望股分有限公司3.23%股分公司2021年1月出资1.82亿元，

　　工程排管支出燃气配套费和，前为到达“七通一平”的请求次要来自于新设小区开端建立，开辟商收取的燃气管道施工用度公司停止燃气管道施工并向二级。工营业因疫情出场提早2020年公司管道施，

　　上海市南部地域和江苏省南通市公司都会燃气营业次要集合在。、卢湾区、长宁区、徐汇区、闵行区和普陀区的一部门此中公司在上海地区供气范畴详细包罗黄埔区、静安区，区和奉贤区的燃气供给营业并经由过程参股企业运营松江，西南部、江苏省南通郊区独一的管道燃气供给商子公司群众燃气和南通群众燃气别离是上海浦。

　　19~2021年审计陈述收拾整顿注：1、中诚信国际按照20；中的有息债权归入短时间债权核算2、中诚信国际将其他活动欠债，入持久债权核算将租赁欠债纳。

　　千米万。2020年2018~，线管道互联互通海内集合施行干，江等重点地域买通瓶颈天津、广东、广西、浙，道“应联尽联”根本完成支线管，应通尽通”气源孤岛“。网”骨架开端构成自然气“天下一张，除西藏外局部省分骨干管网已笼盖，障华北有用保、

　　21年底停止20，为 87.24亿元公司有息债权总范围，49.95亿元此中短时间债权，司持久债券的刊行量增加2021年以来受益于公，债权被置换部门短时间，至57.26%短时间债权占比降，构造有所优化公司的债权。

　　务形式方面燃气贩卖业，自然气后公司购入，统将自然气运送至终端客户经自建的自然气运送管网系，用量收取响应的售气用度并按照终端用户实践使。21年底停止20，气门站1座公司具有供，10座调压站，器3调压,6座25，管网9燃气,6千米66，920万立方米日供气才能为，较 2020年小幅增加管网长度和日供气才能均；气管网长度6此中群众燃,7千米86，20万立方米日供气才能7；气管网长度2南通群众燃,9千米79，00万立方米日供气才能2。

　　创投齐头并进”的开展计谋公司承袭“公用奇迹和金融，业做大做强为中心以聚焦公用奇迹主，各投资平台充实操纵，融创投财产稳步规划金，行高低流和海内内涵长同时环绕主停业务进，销及财产效劳互相支持的财产规划力图早日构成资本掌握、市场营，停业务稳步开展确保公司各项经。

　　策方面矿产政，产资本办理变革海内连续促进矿，争出让与区块退出鞭策油气探矿权竞；矿业权内部流转催促企业放慢，属地界线突破企业；查开采市场铺开油气勘，的表里资公司许可契合前提按

　　力方面偿债能，运营举动净现金流对债权利钱包管才能较好2021年公司FFO、EBITDA、，范围较大但因债权，盖债权本金不敷以覆。21年底停止20，期债权为0.41倍公司货泉资金/短，务笼盖程度表示较弱货泉资金对短时间债，短时间偿债风险存在必然的，连续存眷其表示中诚信国际将。

　　线、青宁线、天津深圳地域LNG外输管道等支线管道接踵投产西气东输三线、陕京四线、中俄东线（北段、中段）、中靖联系，生长输管道4.6万千米“十三五”期间累计建，总里程到达约1天下自然气管道1

　　信方面银行授，21年底停止20，额度132.88亿元公司共得到银行授信，为90.37亿元此中未利用额度，性较为充沛备用活动。外此，H股上市公司公司作为A+，道较为流通间接融资渠。

　　油气矿业权划定获得；偿利用轨制完美资本有，公道操纵程度提拔自然气资本庇护和；和油气勘察开辟兼顾生态庇护，庇护中开辟完成“在，中庇护”在开辟。

　　源方面国产气，年来近，动作方案”连续促进海内“增储上产七年，产量快速增加天下自然气，量连结顶峰程度新增探明地质储。20年20，气产量达1天下自然,亿立方米925，达43%5年增幅。中其，67亿立方米煤层气产量，13.5%同比增加；200亿立方米页岩气产量超，32.6%同比增加；量47亿立方米煤制自然气产，8.8%同比增加。续两年快于消耗增速自然气产量增速连，才能连续提拔供给宁静保证。20年20，储量1.29万亿立方米海内自然气探明新增地质。中其，探明地质储量别离到达 10自然气、页岩气和煤层气新增,立方米、1357亿,、673亿立方米918亿立方米。21年20，亿立方米到达2053亿立方米天下自然气产量打破2000，长8.2%比上年增，增加18.8%比2019年，长9.0%两年均匀增。

　　苏省地级市南通市是江，北翼经济中间、当代化口岸都会是国务院批复肯定的中国长三角。19年底停止20，731.8万人南通市常住生齿，22.91万家公营企业累计达。现地域消费总值102020年南通市实,.3亿元036，4.7%同比增加。中其， 458.7亿元第一财产增长值，2.6%增加 ；增长值4第二财产,.8亿元765，.5%增加4；增长值4第三财产,.8亿元811，.1%增加5。6∶47.5∶47.9全市三次财产构造为4.。市完成地域消费总值（GDP2018~2020年南通）

　　而至部门；务毛利率较高公司其他业，务毛利率较高次要系金融业，营业比例较大而至且支出范围占其他。率略有降落影响受燃气营业毛利，降落1.32个百分点公司停业毛利率同比，年程度相称与2019。

　　市主要的管道燃气供给商公司作为上海市、南通，生奇迹做出了奉献为本地经济和民，有助于公司营业不变发同时兴旺的地区经济展

　　司拜托受贵公，对贵公司的信誉情况停止了综合阐发中诚信国际信誉评级有限义务公司。评级委员会最初核定经中诚信国际信誉，用品级为AAA贵公司主体信，望为不变评级展。4月29日至2023年4月28日该信誉评级成果有用期为2022年。

　　产欠债率(%) 总本钱化比率(%) 停业总支出（亿元公司称号 售宇量（亿立方米） 资产总额（亿元） 资）

　　济运转来看从一季度经，疫情扰动影响较大产需常态化趋向受，金融数据总量强但构造弱实体融资需求偏弱布景下，程度根本连结不变多身分影响下价钱。端来看从消费，值连结在常态增加程度第二财产及产业增长，度数据逐月放缓但疫情影响下月；增速仍低于第二财产第三财产当季同比，月同比增速再度转负效劳业消费指数3。端来看从需求，强的需求修复较好政策性身分支持较，制作业投资持续高增加表示为基建和妙手艺；弱的需求相对疲软政策性身分支持较，投资连续回落表示为房地产，速持续放缓社零额增，口增速有所回调替换效应弱化出。数据来看从金融，量同比高增社融范围增，后社融增速仅与客岁末持平但剔除当局债券净融资之。程度来看从价钱，低位运转影响受食物价钱，连结安稳运转CPI整体，入型通胀压力有所上升大批商品价钱走高输，下PPI同比持续回落但市场需求偏弱布景。

　　级下调身分能够触发评。地区市场职位降落公司运营恶化或，现较着下滑红利才能出；掌握才能降落主要子公司；平大幅提拔债权杠杆水，境恶化融资环，动性慌张招致流；较着恶化等偿债目标。

　　债/买卖性金融欠债＋对付单据＋一年内到期的非活动欠债＋其他债权调解短时间债权 =短时间告贷＋以公道代价计量且其变更计入当期损益的金融负项

　　比连续提拔且需求连结快速增加自然气在海内能源消耗构造中占；产量快速增加海内自然气，障才能连续供给应宁静保升

　　行面对的风险与应战有增无减宏观风险：2022年经济运。先首，、面广、频发疫情分散点多，面影响或在二季度进一步闪现地区经济举动受限带来的负。次其，经济下行压力加大内生增加动能不敷，压力也随之上升政策稳增加的。三第，济运转的持久风险债权压力仍然是经，域的风险不容小觑重点地区重点领；处在探底过程当中房地产市场仍然，修复带来较大拖累不只对投资增速，企业和金融机构等其他范畴传导并有能够将压力向处所财务、城投。同时与此，险开释仍然值得存眷尾部企业的信誉风。四第，价钱高位颠簸环球大批商品，压力有所加大输入型通胀，2年后再次呈现倒挂加当中美利差时隔1，政策利率持续调降构成必然掣肘或会对我国货泉总量连续宽松及。五第，一般化历程放慢外洋经济举动，连续带往返落压力或对我国出口增速；缘政治不不变性俄乌抵触加重地，链等范畴对我国经济发生一或将在能源、金融和供给定

　　削减（存货的削减＋运营性应收项目标削减＋运营性对付项目标增长现金流 FFO（营运现金流） =运营举动净现金流—营运本钱的）

　　境和江苏群众对污水处置厂停止设想、投资公司污水处置营业次要经由过程子公司群众环，责运营污水处置厂并设立项目公司负，规划在长三角一带公司污水处置厂均，况较为不变营业运营情。

　　格及支出方面污水处置价，大众效劳的运作方法各地当局根据购置，务局审定效劳单价由各地财务局、水，合时停止价钱调解并按照条约商定，分根据半价免费超越保底水量部。21年20，00元/立方米~3.88元/立方米不等公司各个污水处置厂污水处置价钱为1.，格未发作调解污水处置价。

　　道畅达融资渠。21年底停止20，元银行授信额度还没有利用公司具有90.37亿，性较为充沛备用活动。外此，和H股上市公司公司作为A股，权融资渠道具有间接股。

　　以下简称“上海燃气”）别离持股50%群众燃气由公司和上海燃气有限公司（。有限公司（“乙方”）签订的《合伙条约》中商定：“甲方对公司的财政报表停止兼并”、“董事会设董事长一位按照2001年公司前身上海群众科技创业（团体）股分有限公司（以下简称“甲方”）与上海市政资产运营开展，长是公司的法定代表人”由甲方保举”、“董事，依法承袭上述商定后上海燃气建立后，归入财政报表兼并范畴因而公司将群众燃气。时同，群众燃按照气

　　策方面管网政，团体有限公司挂牌建立国度石油自然气管网，司完成资产交割与三大石油公，中间”变革目的开端落地自然气“管住中心、铺开，开放格式进一步夯实油气根底设备公允。级自然气管网以多种情势融入国度管网广东、海南、湖北、湖南、福建等省，”获得阶段性停顿构建“天下一张网。

　　公司（以下简称“群众公用”或“公司”）主体信誉品级为AAA评级概念：中诚信国际评定上海群众公用奇迹(团体)股分有限，望为不变评级展。力较强和融资渠道畅达等方面的劣势对公司团体信誉气力供给了有力撑持中诚信国际必定了公司燃气营业开展不变、参股公司及金融创投营业红利能。时同，代价变更收益和公司控股股东所持公司股票质押比率较高档身分对公司运营及团体信誉情况酿成的影响中诚信国际存眷到公司货泉资金对短时间债权的笼盖才能较弱、时期用度较高、利润依靠投资收益和公道。

　　或曾经正式对外宣布的信息本次评级根据评级工具供给，完好性、精确性由评级工具卖力相干信息的正当性、实在性、。靠性的准绳对评级信息停止谨慎阐发中诚信国际按拍照关性、实时性、可，实在性、完好性、精确性不作任何包管但关于评级工具供给信息的正当性、。

　　务范围连续上涨比年公司有息债，19年以来且 20，融资本钱为低落，等方法置换部门中期单据公司刊行超短时间融资券，比增加较快短时间债权占。

　　售议价才能均较弱公司燃气采购和销，采购本钱上升的影响2021年受燃气，毛利率略有降落公司燃气营业；2020年提拔较至公司施工营业毛利率，程款于本期冲回而至次要系从前年度工，落至一般程度2021年回；理营业毛利率大幅上涨2021年公司污水处，注释拆分为运营支出和金融资产投资报答支出次要系BOT项目按照《14号管帐原则》两

　　外此，21年底停止20，所持公司股分 3.60亿股公司控股股东群众企管共质押，的64.71%占其总持股数。公司股分比率较高公司控股股东质押，由此惹起的股票质押相干风险中诚信国际将连续存眷能够。

　　和H股市场上市公司前后在A股，不竭完美管理构造，证监会有关标准性文件请求按照相干法令法例和中国，及办理层为主体构造的决议计划与运营办理系统公司已成立以股东大会、董事会、监事会。司的权益机构股东大会是公，相干事件决议公司。导下的总司理卖力制公司实施董事会领，务部、法务部、审计稽察部等部分下设行政部、人力资本部、方案财，行、权责明了各部分自力运。

　　资有限公司拟以和谈方法将其私有化苏创燃气表露华润燃气（香港）投，气签订了《不成撤回许诺》公司和群众香港与华润燃，售苏创燃气权益前期将能够出。下简称“江阴天力”）而进入江阴市、靖江市自然气市场2018年公司经由过程股权收买参股江阴天力燃气公司（以。21年20，别离为0.69亿元和-0.89亿元公司确认江阴天力和苏创燃气投资收益。

　　1年底202，有限公司、中交通力建立股分有限公司等公司间接投资的创投类项目包罗百望股分。群众香港出资1公司前期经由过程,2019年7月在美国纳斯达克上市000万美圆参股的斗鱼直播已于，投资局部退出2021年；出资3公司,限公司已于2020年8月在A股上市500万元参股的均瑶大安康饮品有，

　　AAA级注：除，以劣等级外CCC级及，”、“－”标记停止微调每个信誉品级可用“＋，略低于本品级暗示略高或。

　　21年底停止20，上市数目均居海内创投行业第一名深创投投资企业数目、投资企业，项目1已投资,6个40，约805亿元累计投资金额，在环球17个本钱市场上市此中206家投资企业别离，退出（含IPO）399个项目已。2021年2019~，3亿元、2.24亿元和3.60亿元公司确认深创投投资收益别离为1.9。于2008年兴烨创投建立，份有限公司、上海财产结合投资团体有限公司等配合出资设立由群众公用、宁波韵升股分有限公司、福建凤竹纺织科技股，兴烨

　　低碳的化石能源自然气是干净，年来近，、电厂燃料等兴旺需求下在产业用气、城镇消耗，量连结快速增加我国自然气消耗。20年20，消耗量达3我国自然气,亿立方米280，6.9%同比增加；总量的8.4%占一次能源消耗，升0.3个百分点较2019年提。构造看从消耗，气用气占比根本持平产业燃料和城镇燃，%~38%均在37，占比16%发电用气，占比9%化工用气。省看分，300亿立方米江苏消耗量超越，消耗量超越200亿立方米广东、四川和山东3省分，新疆等9省（自治区、直辖市）消耗量超越100亿立方米北京、河北、浙江、上海、重庆、河南、陕西、内蒙古、。1~11月2021年，气消耗量3天下自然,亿立方米293，14.5%同比增加。方面价钱，年前三季度2021，情好转受疫，气消耗等身分影响复工复产鞭策自然，价钱一起上升海内自然气，2月初直至1，始有所回落海内气价开。

　　0年采暖季前停止202，到234亿立方米天下储气才能达，量的7.2%占自然气消耗，15年提比20高

　　供的《企业信誉陈述》及相干材料过往债权履约状况：按照公司提，年4月26日停止2022，清不良信贷信息公司本部无未结，息信息无欠，还银行存款的状况未呈现过期未偿，资东西到期未偿付情况未呈现已刊行债权融。

　　年~2033年限为2014，商肯定将来年度供宇量每5年与上海燃气协，关弥补和谈并签署相。公司（以下简称“中石油自然气”）采购自然气南通群众燃气次要向中国石油自然气股分有限，照付不议条约与其签署了，年签署条约每。外此，气买卖所A类会员公司作为上海自然，买卖所内停止燃气买卖可间接在上海自然气，源多样性增长了气。格方面贩卖价，物价局羁系因为受本地，格还不克不及自立订价今朝民用燃气价。方面结算，为先用气后付费形式住民及普通产业用户，收状况较好燃气费回。21年20，价为 2.39元/立方米群众燃气的自然气采购均，22元/立方米贩卖均价为3.，相对不变团体运营；外此，格的告诉》和《关于本市非住民用户自然气贩卖价钱的告诉》上海市发改委已宣布《关于调解本市非住民自然气贩卖基准价，贩卖基准价钱将上调非住民用户自然气。期同，均价为2.28元/立方米南通群众燃气的自然气采购，01元/立方米贩卖均价为3.，行情影响受市场，有所上涨采购价钱，也停止顺价调解但自然气售价。而言团体，产物供给商作为大众，售议价才能均较弱公司燃气采购和销，主性不敷订价自，空间较为有限红利才能提拔。

　　根据公道的内部信誉评级尺度和办法评级陈述的评级结论是中诚信国际，序做出的自力判定遵照内部评级程，方构造或小我私家的干涉和影响未受评级工具和其他第三。

　　地区把持性较强公司燃气营业，气贩卖运营较好2021年燃，有所增加贩卖量；际存眷到中诚信国，群众燃气运营决议计划公司不克不及完整掌握，群众燃气的掌握权情需连续存眷公司对况

　　营业凸起公司主营，处置是公司停业支出的次要滥觞燃气供给、燃气管道施工、污水，比均在90%以上上述支出合计占。时同，务支出为公司停业支出供给了无益补没收司融资租赁、LPG运输等其他业。

　　中有进”的判定同比增速“稳，剧需求膨胀及预期转弱但疫情多地发作或会加，期增加目的仍有较大压力完成整年5.5%的预。

　　模较为不变公司欠债规，欠债的超短时间融资券和持久告贷等有息债权次要由短时间告贷、对付债券、计入其他活动，递延收益、一年内到期的非活动欠债等组成和对付燃气采购款、一次性入网费为主的，21年底停止20，为58.71%活动欠债占比。欠债方面非活动，21年底停止20，活动负公司非债

　　款8.92亿元新增加期应收。天力、上海松江燃气有限公司和创投基金等公司其他非活动金融资产次要为投资的江阴，年底大幅增加此中2020，德股权投资基金合股企业（有限合股）和天津民朴紫荆股权投资基金合股企业（有限合股）等基金而至次要系公司将不再有严重影响力的江阴天力股权调入、部门股权公道代价的提拔、新增投资天津民朴厚。

　　范围、共同处所当局因城施策不变房地产市场等构造性步伐指导“宽信誉”后续央行或优先经由过程增长支农支小再存款额度、扩展普惠小微存款撑持东西。

　　限公司（以下简称“南通燃气公司”）别离持股50%南通群众燃气由子公司群众燃气投资和南通市燃气有，燃气公司章程按照南通群众，董事成员共6名南通群众燃气，公司各委派3名公司和南通燃气；由公司委派此中董事长，一样平常运营事件的否认权并具有决议票权和对。

　　程章，最高权利机构其股东会是，比例利用表决权股东根据出资；董事会并设，会卖力对股东，员共6名董事会成，气各委派3名公司和上海燃，无决议票权每名董事均，由公司保举此中董事长，定代表人并担当法，二分之一以上赞成后见效董事会决定经列席董事的。总司理一位群众燃气设，燃气保举由上海。

　　来看整体，根本面连续向好海内自然气行业，系不竭完美供储销体。加快促进海内干净能源低碳化开展“碳达峰”、“碳中和”等愿景将，要的干净能源自然气作为重，将连续增加消耗需求。

　　任何表述和判定仅作为相干决议计划参考之用本信誉评级陈述对评级工具信誉情况的，用人据此陈述采纳投资、假贷等买卖举动其实不料味着中诚信国际本质性倡议任何使，售或持有相干金融产物的根据也不克不及作为利用人购置、出。

　　红利空间有限燃气主停业务，用度腐蚀加上时期，务利润连续为负公司运营性业，于燃气贩卖营业拓展但2021年得益，损较上年收窄运营性营业亏。益范围较至公司投资收，业运营状况影响但受被投资企，平有所颠簸投资收益水，~2021年此中2019，亿元、3.18亿元和0.96亿元公司得到现金分红别离为3.11。20年20，收益较上年大幅提拔公司公道代价变更，伙企业（有限合股）公道代价大幅上升而至次要系公司天津民朴紫荆股权投资基金合。21年20，27亿元和其他非活动金融资产天津民朴紫荆股权投资基金合股企业（有限合股）股权公道代价降落1.13亿元、江阴天力股权公道代价上升0.63亿元等公司公道代价变更丧失次要为买卖性金融资产蓝玉轮股权公道代价降落1.25亿元、斗鱼股权公道代价降落0.32亿元、雾芯科技股权公道代价降落 0.。和公道代价变更收益依靠较至公司利润的构成对投资收益，务红利性较差且运营性业，有待连续存眷红利不变性。标方面红利指，1年因202利

　　活动资产为主公司资产以非，持久股权投资和管网、装备等牢固资产组成次要由公司对群众交通、深创投、华璨基金等，21年底停止20，为77.51%非活动资产占比。目、萧山污水处置BT项目及应收融资租赁款公司持久应收款次要为翔殷路地道BOT项，赁余额的削减而逐年降落跟着项目回款和融资租，OT项目管帐核算调解2021年因污水B，

　　基金方面参股创投，金办理公司设立的私募股权投资基金公司仅作为LP出资到场市场化基。投资和新增投资合计5.13亿元2021年公司参股创投基金追加，13.93%比客岁降落。21年底停止20，金合计20支公司在投基，于投资期大部门处，10年不等限期为5~。基金中在上述，美圆及13.85亿元群众币公司实缴范围合计0.97亿，及15.01亿元群众币账面代价0.89亿美圆。