中国汽研股票中国汽研(601965)深度研究：乘新能源与智能网联汽车之风汽车技术

　　手艺效劳增加肯定性行业新变量成绩汽车，车检测行业连续开展羁系新趋向驱动汽。配合促使我国汽车行业加大研发投入“新四化”财产变化、国产物牌兴起。2021 年2016-，GR 为12.18%/17.35%A 股整车/零部件企业研发收入CA，务增加供给根底为手艺效劳业。多样(EMC、软件、数据等)新能源、智能网联汽车检测项目，望高于传统燃油车单车型检测支出有。尺度系统》包罗157 项尺度法例2022 年宣布的《智能网联汽车，于报批与立项形态此中50%曾经处，台正在提速尺度系统出。品准入”向“利用办理”延长智能网联汽车羁系将从“产，为代表的新羁系轨制与标准正在稳步促进以汽车宁静沙盒羁系、二手车检测评价等。车检测效劳行业连续开展新尺度与标准将会鞭策汽。

　　“十”字睁开公司计谋规划，深度提拔代价量纵向发掘效劳，容扩大客户范畴横向拓展效劳内。源”成为新要素“资产+人力资，高质量开展鞭策公司，营服从无望双提拔增加动能与资产运。

　　国向汽车强国改变跟着我国从汽车大，手艺效劳行业长坡厚雪汽车（检测、开辟），增加潜力具有连续。务范畴稀缺龙头标的公司作为汽车手艺服，深度提拔代价量纵向发掘效劳，容扩大客户范畴横向拓展效劳内。源”成为新要素“资产+人力资，与资产运营服从无望双提拔我们以为公司的增加动能。用端延长是将来主要标的目的智能网联汽车羁系向使，测评价等为代表的新尺度新标准以汽车宁静沙盒羁系、二手车检，的主要催化剂将是公司功绩。

　　为34.16/40.65/48.75 亿元估计公司2022-2024 年停业支出别离，8.95/10.69 亿元归母净利润别离为7.23/，2/0.89/1.06 元对应EPS 别离为0.7，7/22/18 倍对应PE 别离为2。车手艺效劳龙头公司作为海内汽，能网联法例落地将来新能源与智，生长空间将翻开， 年30 倍PE赐与公司2023，价为26.7 元6 个月内目的。入”评级赐与“买。

　　、深化鼓励优化规划，母公司中国中检公司无望依托，越式开展完成跨。南为中间1）以西，国布狭隘进全，3.82 亿元群众币华东新基地总投资2，来生长的主要支持无望成为公司未；现员工与公司深度绑定2）三期股权鼓励实，模提拔职员规，长积储力气为公司成；合参加中国中检3）经由过程重组整，中检的平台资本无望借助中国，务中心劣势打造主停业，开展“主赛道”开辟检测行业，越式开展完成跨。

　　AVL）的营业规划1）对标外洋公司（，效劳+处理计划”一体化效劳形式公司纵向构建“测试装备+测试，效劳全流程贯串测评，值量提拔完成价。备营业营收8405 万元2022H1 公司测试装，0.38%同比+6。

　　”体系、燃料电池空压机、轮回泵等新能源整车及零部件范畴的测评与认证2）效劳范畴从原本的排放检测、整车碰撞等横向拓展到驾乘体验、“三电，认证、信息宁静认证等智能网联汽车全性命周期范畴和智能网联汽车测评、数据羁系平台效劳、后市场。汽车开辟和测评营业营收1.26 亿元2022H1 公司新能源及智能网联，2.56%同比+3，

　　准为抓手以法例标，oC 三位一体稀缺影响力修建ToG/ToB /T。据”螺旋驱动以“效劳-数，业护城河修建企。2021年CAGR 超25%公司手艺效劳营业2016-，升至60%以上营业占比曾经提。”(ToB)、“消耗者的参谋”（ToC）三种脚色公司充任“当局的助手”（ToG）、“车企的辅佐，检测效劳、深化理解消耗者需求牵头订定行业尺度、供给车辆，等手艺效劳形式停止变现经由过程征询、检测、认证。务发生数据我们以为服，效劳才能提拔数据积聚鞭策，将会修建企业护城河这类螺旋驱动形式。