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中金力挺格力!给出85元目标价,变更回购股份用途释放积极信号,还要涨60%?

  • 来源:互联网
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  • 2021-06-30
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新开普

近日有关于新开普的话题受到了许多网友们的关注,大多数网友都想要知道新开普问题的具体情况,那么关于新开普的相关信息,小编也是在网上收集并整理的一些相关的信息,接下来就由小编来给大家分享下小编所收集到的与新开普问题相关的信息吧。

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近期,因“半价”的员工持股计划,格力电器备受争议。

6月27日晚间,格力电器发布公告,宣布将此前的第二期回购股份用途从“用于员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销以减少注册资本”。

该公告发布后,6月28日开盘,格力电器高开逾4%,但随后再次陷入震荡回调,今日继续震荡走弱。

不过,机构仍表示看好格力电器,其中,中金公司近日发布研报认为,格力电器变更回购股份用途释放了积极信号,维持跑赢行业评级和85.20元目标价,对应20.0倍2021年市盈率和17.4倍2022年市盈率,目标价较当前股价有63%的上行空间。

格力电器变更

第二期回购股份用途

格力电器近期动作不断,就在第一期员工持股计划公布后不久,公司又公告拟对第二期回购股份的用途进行调整,由原计划“回购股份将用于员工持股计划或者股权激励”变更为“回购股份用于注销以减少注册资本”。

值得注意的是,由于第一期员工持股计划折扣较大,业绩考核激发前提较为宽松,引发中小股东的不满,格力电器股价短时间内出现较大波动。6月21日至6月22日,短短两个交易日大跌逾7%,并一度跌破50元的整数关口。

此前,公司发布的员工持股计划草案提及,员工购买公司回购股份的价格为27.68元/股,相当于1.2万员工可以5折价格购买公司股份。同时,业绩考核方案也比较宽松,2021年触发条件是业绩基本恢复至2019年水平,2022年触发条件是业绩恢复至2018年水平,年增速大概10%左右。

东莞证券认为,2020年受新冠疫情影响和公司渠道改革因素影响,属于业绩洼地,此时推出员工持股计划,业绩考核条件较易达成。虽然员工持股计划可以实现员工利益与公司利益捆绑,但计划合理性和可行性是激励是否有效的前提。公司员工持股计划有助于留住人才,但对公司业绩提振作用有待观望。

格力电器第一期员工持股计划饱受争议,公司随即发布公告称拟变更及注销第二期回购股份用途,以安抚投资者情绪。

但从格力电器近期股价走势来看,部分投资者似乎并不满足,其中不少投资者可能还存在误读。对于格力电器调整第二期回购股份用途的举动,有不少投资者解读为“董明珠认错”、“董明珠放弃8亿浮盈”、“格力放弃员工持股计划”等。

但事实上,并非如此,格力电器用于第一期员工持股计划主要来自2020年至今年年初的第一期回购,而格力电器变更回购用途的主要是第二期回购股份,因此不存在“格力放弃员工持股计划”一说。目前,格力电器第三期回购计划正在进行中,回购用途仍是股权激励或员工持股计划。

实际上,公司回购股份是上市公司维护其二级市场价格稳定的常用手段之一,有利于维护股东、社会、员工的利益。格力电器若此次注销回购,一方面有利于提升每股收益水平,对于提高公司股东的投资回报有正面作用;另一方面,也侧面反映公司对中小投资者权益的关注与维护,有助于提振中小股东对公司的信心。

格力电器回应投资者七大问题

近几年,格力电器发生了诸多变化,市值被美的反超、高瓴高调入股、业绩增速放缓、渠道发生变革、管理层出现变动等让格力电器一直备受关注,近期的员工持股计划更是争议纷纷。

6月26日,格力电器董事长董明珠现身,围绕6月21日发布的员工持股方案、渠道变革、与高瓴的关系、未来发展规划等话题回答投资者共计七大问题。

关于第一期员工持股计划,格力电器表示,公司在设计员工持股方案时考虑尽可能让更多员工参与进来,参与公司本期员工持股计划的员工总人数可能超过上万人,这在上市公司中是独一无二的。公司对工作10年以上、20年以上老员工和技术工人,都进行了筛选,尽可能覆盖更多核心员工。公司高度重视股东、社会、员工各方利益,关注企业持续发展。本次员工持股方案不止为员工创造福利,更主要的是希望激励员工跟随企业发展。尽管方案设定的锁定期是两年,但实际原则上是持有至退休。公司希望员工持股计划带来的是激励,让员工更加有信心,有精气神,和企业一起发展,而不是只追求短期利益。

而在渠道改革方面,格力电器表示,有决心进行革命。公司的渠道模式在过去是领先国际的创新模式,但其滋生的习惯思维和懒惰习惯已不适应市场变化,现在是互联网时代,公司更多关注消费者需求。2019年公司开始通过格力商城对新零售进行初步摸索,接着在格力董明珠店,推动线上线下渠道深度融合,推进新零售全面布局。目前后台服务体系已经初具雏形并将不断完善,销售公司会逐步转变职能,起到维护市场和统筹调配的作用,做到零距离服务。

对于公司未来规划,格力电器表示,将继续以空调为主业,在冰洗、生活电器、工业制品等领域持续拓展。在渠道方面,公司将继续 推广和深化线上线下融合的全新模式;在国际化方面,将继续推进自主品牌和海外基地建设,更加贴近市场,稳健拓展市场, 用全新的方式发力,让中国制造走向世界;在装备领域,公司已有超百种规格产品,可以满足不同类型的需要,未来五年也会持续发力;在铸造领域,公司坚持绿色环保理念,已布局六年时间,未来继续看好,目前产品已覆盖汽车、家电、消费品等领域;在精密模具领域,产品已覆盖食品、医疗、工业加工 等领域,未来发展空间广阔。

中金公司给予格力跑赢行业评级

员工持股计划草案披露后,格力股价近期存在较大幅度波动,但机构仍看好格力表现,其中,中金公司维持格力电器跑赢行业评级和85.20元目标价,对应20.0倍2021年市盈率和17.4倍2022年市盈率,较当前股价有63%的上行空间。

过往空调行业增速较快、渗透率快速提升,产品的销售模式更多的是由供给决定需求,因此对品牌商而言更重要的是有充足的好产品可以销售给消费者。格力则首推返利压货模式,把握住了市场快速增长的红利。

但目前,以消费者需求为主的商业运营模式下,格力的层层分销的渠道模式问题凸显:产品角度上,因缺乏与消费者的直接接触,或无法及时按需调整产品结构;价格体系上,层层分销下加价率过高,终端与竞争对手价差较大。

天风证券认为,格力的核心竞争力依旧存在,随着未来公司渠道模式愈加顺应行业的趋势,格力仍有足够的能力高效享有空调行业的规模增长红利。基于公司此次持股计划业绩考核要求以及渠道改革进程,预计2021-2023年公司业绩将稳定增长,维持“买入“评级。

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